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2016年下半 年原油有望触底反弹

发布时间: 2016-03-23  
 
新年伊始,在市场 供需矛盾未明显改善的情况下,价格维持低位震荡。之后受 避险等多方面利好因素提振,油价开启反弹,但仅为昙花一现,年中价 格触顶受阻回落。10月中旬以后,美联储 加息预期不断升温,OPEC继续维 持高产直接导致价格下破2008年以来新低。进入2016年后国 际原油价格继续屡创新低,不过,下半年 有望出现触底反弹。
 
  在宏观经济方面,2015年,全球经 济复苏动能依旧疲弱,消费者 价格水平始终处于低位运行,预计全 球经济增长率仅为2.6%,远低于潜在产出水平。预计2016年全球 经济增长仍将疲软,市场面 临的风险压力依旧。并且,发达国 家货币政策出现明显分化,美联储 加息和美元升值将进一步带来全球性影响。此外,人口老龄化,地缘政 治动荡及其他负面因素叠加,短时间 全球经济难以回到强劲增长的轨道之上。
 
  供应方面,美国原 油产量预期较去年出现小幅下滑,但是随 着页岩油开采技术的进步,产量的 缩减会相对有限。OPEC成员国仍会全力生产,其中仍 有较大增量来自伊朗和伊拉克,但预计 下半年产量会有所下滑。
 
  需求方面,2015年全球 经济复苏动能表现疲软,市场对 原油的消费增速呈下降趋势。美国作 为全球最大的原油消费国,其经济整体稳步复苏,低油价 促进了汽车和航空等方面的原油消费,但整体 经济拖累了对原油的需求。中国经 济正处于工业投资增长逐步转变为服务业为驱动的过程之中,并且经济增速放缓,工业生 产和进出口急剧下降,尽管低 油价刺激了原油的消费,但原油 的需求有所减弱。同时,欧元区 和日本经济未能摆脱危机,而新兴 市场经济增速明显放缓,甚至巴西、俄罗斯 等国已出现负增长,全球市 场对原油的需求能力减弱。
 
  虽然2015年原油 消费增速呈下降趋势,低油价 促进了汽车和航空等方面的原油消费,但整体 经济拖累了对原油的需求。中国经济增速放缓,工业生 产和进出口急剧下降,欧元区 及日本经济未能摆脱危机泥潭,全球需 求能否回暖将有望成为2016年原油市场的焦点。此外,原油供 应过剩严重也是导致油价承压的主要因素,从全球市场来看,各大原 油生产国均没有实际有效的减少原油产量的举措,同时全 球经济复苏动能不足致使原油消费的能力减弱,这令油价倍感压力。
 
  同时,2015年中东局势风起云涌,围绕着 石油的博弈不断上演。并且,进入2016年,预计地 缘政治因素在油价的波动过程中仍将继续扮演重要角色。
 
  展望2016年,上半年 国际油价恐将继续维持低位运行态势,而随着 中期原油产量的缓慢降低以及未来需求方面的回暖,下半年 油价有望出现反弹。但长期 价格企稳走高仍依赖宏观经济面的改善,特别是 新兴市场国家金融市场的稳定。
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